“监管部门对涉及到房企的融资，其严厉态度一如既往，口子收得越来越紧，IPO、定增等通道都基本上堵死了，发债也是越来越难。”某人寿公司旗下信托公司的高级经理表示。
近期，据证监会披露的《发行监管部再融资审核工作流程及申请企业情况》信息显示，泰禾集团(000732,股吧)、中弘股份(000979,股吧)这两家房企的非公开发行股票申请流程状态皆显示为“中止审查”。有业内人士认为，房企资金将面临严峻考验，境内外融资难度均已加大，同时各类融资方式占比也发生了巨大变化。
泰禾、中弘中止增发股票
据了解，中弘股份此前已将非公开发行股票中止审查的情况以公告的形式向投资者披露，而泰禾集团则尚未发布披露公告。
泰禾集团的非公开发行股票计划始于2016年5月，当时泰禾的公告称，拟向上市公司控股股东福建泰禾投资有限公司在内的不超过十名特定对象非公开发行A股股票，数量不超过53551.92万股，募集资金总额不超过98亿元。募集资金将用于北京大兴中央广场（泰禾嘉信）、北京西局西府大院等项目，以及偿还金融机构贷款。
然而，2016年9月9日泰禾集团发布公告称，决定将原计划非公开发行股票募集资金总额调减至70亿元，发行数量也降至3.85亿股，且调整后所募集的70亿资金将不再用于偿还金融机构的借款。
由于这两年来进行了持续的并购扩张，泰禾集团的资金链颇为紧张，其负债不断上升。
泰禾集团的一季报显示，截至今年一季度末，其持有货币资金为242.41亿元人民币，总资产为2271.66亿元，同比增长了51.4%；总负债为2009.54亿元，同比增长了61.8%。
中弘股份的非公开发行股票计划也开始于2016年5月， 然而由于2017年2月中弘筹划重大资产重组，2017年5月其非公开发行股票计划中止审查。
目前，中弘股份已出现大量债务逾期。截至今年6月1日，中弘股份及下属控股子公司累计逾期债务本息合计金额约为30.69亿元，全部为各类借款。
今年年初，中弘股份爆发了债务违规事件。随后，其董事长王永红长期在香港努力寻求投资者，为中弘解决资金的困局。
今年3月20日，中弘的引资初有眉目：深圳港桥股权投资公司联合发起了一只私募股权的重组基金，募集不超过200亿元的资金，帮助中弘渡过难关。5月25日，该重组计划就宣告中止。
目前，中弘尚未有新的重组计划发布。
房企融资步入“小冰期”?
银行收紧房企融资、多项新规围困，再加上发债遇冷，房企“拿钱”的通道已逐渐收窄。“拿钱比拿地更重要，回款比销售更重要。”易居企业（中国）集团有限公司CEO丁祖昱的一席话道破了房企正在面临的资金难题。
在融资渠道收窄和财务高负债率的双重压力下，发行公司债一直都是房企主要的融资方式。然而今年以来，已有宝龙实业、龙湖地产、富力地产、合生创展、花样年、东方园林(002310,股吧)、泰禾集团等十几家房企的债务被中止。
来自同策研究院的数据显示，今年5月，其监测的40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计451.17亿元，环比4月的769.12亿元减少了41.34%，融资总额创下一年来（2017年5月至今）最低，融资情况不容乐观。
今年4月，乌鲁木齐宝龙中止了2017年一笔30亿元的非公开公司债券的发行。随后，花样年、碧桂园、合生创展、富力地产等数家房地产企业也中止了公司债的发行。
其中，今年5月25日花样年中止了“花样年集团（中国）有限公司2018年非公开发行住房租赁专项公司债券”的发行。对此，花样年相关负责人表示，该项债券不是被中止，而是为了调高评级。公司主动延迟发债，从评级机构获得相关债务评级后将会重新启动发行程序。
此外，龙湖地产发行的一笔80亿元公司债也被中止审查，此后其再度披露的信息显示，龙湖将募资缩减至50亿元；保利置业的一项额度为15.14亿元的购房尾款ABS（资产支持计划）于6月19日中止；天津天房瑞诚的一笔9.98亿元限价房委托贷款债权ABS于6月15日中止；金融街(000402,股吧)拟发行的一笔50亿元公司债券于6月15日中止。
据了解，自2015年1月15日证监会出台《公司债发行与管理办法》以来，房企发债规模逐月攀升。直至2016年6月下旬，在证监会逐步提升发债门槛、收紧公司债融资渠道后，房企融资规模才略有回落。
有分析师表示，自2016年四季度以来，房企融资渠道持续变窄，开发贷、再融资、公司债以及非标融资都先后收紧，尤其是今年4月27日资管新规落地，表外理财借道非银通道（非标）流向地产行业的操作受到了彻底约束。
在业内人士看来，在融资持续收紧的大势下，目前一些房企正采用以收定支的策略来应对资金危机。也就是说，它们根据销售回款减去营业成本的资金来进行买地投资，以前那种加杠杆投资买地的激进策略已经明显收敛。
有分析人士表示，如果房企融资形势持续严峻，开发商虽然可以凭借此前拿下的土地储备和存货保持较高的销售量，但由于目前一二线城市政府定的拿地条件十分严苛，开发商拿地变得更为谨慎。如果新增的土地储备跟不上，房企一两年之后的业绩能否保持增长将是个很大的疑问。
（孙春芳 杨玲玲）
